Les fonds en euros dans les contrats d’assurance vie
En 2019, nous invitions les souscripteurs à préférer d’autres supports au fonds en euros. Le contexte a changé : ce qu’il garantit, d’où vient son rendement, sa place aujourd’hui.
Cet article a paru sur notre blog le 17 novembre 2019. Nous l’avons repris et mis à jour en 2026.
Ce que nous écrivions en 2019
En novembre 2019, les rendements des reculaient depuis plusieurs années : 1,46 % en moyenne cette année-là pour les contrats individuels, contre 1,83 % en 2018, selon l’ACPR. Nous en concluions que les souscripteurs avaient intérêt à privilégier d’autres supports que le fonds en euros. Ce constat valait pour une période de taux très bas ; il doit aujourd’hui être nuancé.
Ce que garantit un fonds en euros
Dans un contrat d’assurance vie, les sommes placées sur le fonds en euros sont garanties par l’assureur, qui les investit principalement en obligations. Sur les unités de compte (), l’assureur s’engage au contraire sur le nombre de parts, non sur leur valeur : le souscripteur supporte le risque de marché (articles L. 131-1 et suivants du Code des assurances).
Le rendement du fonds en euros vient de la participation aux bénéfices : l’assureur fait participer les assurés aux bénéfices techniques et financiers qu’il réalise, dans les conditions fixées par arrêté (article L. 132-29 du Code des assurances ; articles A. 132-10 et suivants). Une partie de ces bénéfices peut être mise en réserve, dans une provision pour participation aux bénéfices, puis redistribuée les années suivantes : c’est ce qui permet de lisser les rendements d’une année sur l’autre.
Ce qui a changé depuis
La remontée des taux d’intérêt, à partir de 2022, a relevé le rendement des placements obligataires des assureurs. Selon l’ACPR, le taux moyen servi par les fonds en euros des contrats individuels s’établit à 2,63 % en 2025, comme en 2024. Ce taux moyen inclut les bonifications accordées à certains assurés ; celui d’un assuré qui n’en bénéficie pas est donc inférieur.
Le fonds en euros a ainsi retrouvé sa place dans les contrats, pour la part de l’épargne qui doit rester disponible et protégée. Certains contrats en subordonnent toutefois l’accès à une part minimale investie en unités de compte : les conditions de chaque contrat sont à lire de près.
Les limites à connaître
La garantie du fonds en euros ne protège pas de tout. En cas de menace grave et caractérisée pour la stabilité financière, le Haut Conseil de stabilité financière peut limiter temporairement, pour tout ou partie du portefeuille d’un assureur, le paiement des valeurs de rachat, et retarder ou limiter les arbitrages et le versement d’avances. La mesure vaut trois mois au plus, renouvelables ; pour les rachats, elle ne peut dépasser six mois consécutifs (article L. 631-2-1 du Code monétaire et financier).
Ce que nous recommandons aujourd’hui
Il ne s’agit plus de privilégier un support plutôt qu’un autre, mais de les combiner : le fonds en euros pour la part qui doit rester disponible et garantie, les unités de compte pour un horizon long et une prise de risque acceptée. Ce partage dépend de la situation, des objectifs et de l’horizon du souscripteur ; c’est l’objet du , que le distributeur exerce avant de recommander un contrat et dont il doit pouvoir justifier ensuite.
Sources
- ACPR, Analyses et synthèses n° 115, « Revalorisation 2019 des contrats d’assurance vie et de capitalisation » (octobre 2020)
- ACPR, Analyses et synthèses n° 180, « Revalorisation 2025 des contrats d’assurance-vie et de capitalisation » (juin 2026)
- Code des assurances, articles L. 131-1 à L. 131-5 (contrats en unités de compte)
- Code des assurances, articles A. 132-10 à A. 132-17 (participation aux bénéfices techniques et financiers)
- Code monétaire et financier, article L. 631-2-1
Cet article est une information générale, à jour à la date indiquée. Il ne constitue pas une consultation juridique.